金价下跌，有人砸40万买进后人“麻”了

5月27日下午(xiàwǔ)，现货黄金跌破3300美元(měiyuán)/盎司，日内跌1.45%。

国内黄金(huángjīn)现货也出现下跌。

近日，国际金价剧烈波动，投资者的心情也仿佛坐上(zuòshàng)了过山车。

自4月22日突破历史高点3500美元/盎司(àngsī)后，国际金价(jīnjià)一路跌至3120美元/盎司附近。之后，国际金价又迎来反弹。

据央视财经报道，国际(guójì)金价周一（5月26日）有所回落(huíluò)。纽商所6月黄金期价全天在每盎司3330美元-3350美元之间波动，较前一交易日的收盘价小幅(xiǎofú)下跌。

为何金价在近期(jìnqī)波动异常剧烈？未来走势可能如何变化(biànhuà)？潮新闻记者采访多位资深业内人士。

深圳(shēnzhèn)水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越 摄（资料图）

“情绪跟着金价(jīnjià)起起落落”

今年3月，杭州00后小伙朱华（化名）第一次开通了黄金投资账户，购买(gòumǎi)了一笔积存金。但5月13日至(rìzhì)15日，三天时间(shíjiān)，账户一下子从盈余3000多元到亏损6000多元。“忍痛清仓了，结果金价(jīnjià)又连涨，我忍不住追加了投资。”朱华最近(zuìjìn)看到金价连续“翻红”，心里五味杂陈。

朱华算了算，如果要把(bǎ)之前亏损的赚回来，至少要等积存金涨到810元/克。不过截至(jiézhì)5月24日，他购买的积存金实时金价停留在(zài)781.75元/克。

在新手黄金(huángjīn)(huángjīn)投资者李默微（化名）的理财本上，红色、绿色数字分别代表着黄金投资盈亏金额(jīné)。目前，她还有近40万元“套”在黄金投资里，没有回本。最近半个月，她的积存金账户一度从(cóng)盈利5万多元，变为亏损3万多元。

近期，在国际金价(jīnjià)高点涌入的新手(xīnshǒu)投资者，情况大多和李默微(lǐmòwēi)相似，“老是忍不住打开APP看黄金价格，情绪跟着金价起起落落，感觉人都‘麻’了。”

当下，投资者有迷茫，也有期待。潮新闻记者注意到，一些投资者开始对黄金投资产生“敬畏之心”，也有投资者仍持博弈心态，“黄金投资波动剧烈，是胆大者的(de)游戏(yóuxì)，并不适合普通(pǔtōng)投资者”……

多重因素(yīnsù)导致近期金价震荡

据新华财经5月27日报道，特朗普说将推迟(tuīchí)对欧盟(ōuméng)商品征收50%关税的消息改善了市场风险偏好，欧洲股市(gǔshì)大幅走高，而国际金价则小幅承压收跌。但金价整体强势并没有改变。

深圳(shēnzhèn)水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越 摄（资料图）

中国外汇投资研究院研究总监(zǒngjiān)李钢(lǐgāng)向潮新闻记者分析，本轮上涨不同于2019年以避险为主导的行情，其背后是(shì)深层次国际金融秩序(zhìxù)重构的映射。本轮国际金价震荡，属于“过热修正”，走势形态符合黄金常态调整规律。

“从本质看，本轮波动是多空力量的结构性再平衡，部分持仓集中度较高的多头资金选择(xuǎnzé)减仓避险，同时空头借势(jièshì)放量(fàngliàng)打压，触发技术性抛售。”李钢表示。

李钢(lǐgāng)分析，从宏观结构来看，金价并未脱离“全球(quánqiú)货币环境长期宽松+去美元化持续推进”这两个核心上涨逻辑，这也解释了为何黄金(huángjīn)在短期调整后很快恢复上涨动能。

黄金投资机构创始人、从(cóng)业17年的黄金分析师吕超对金价继续上涨持有乐观态度。他分析，目前(mùqián)国际金价处于高位震荡区间。下方2900—3200美元/盎司，是一个比较(bǐjiào)重要的支撑区间；而从上方压力位来看，3500美元/盎司是一个比较关键(guānjiàn)的阻力位。金价在这(zhè)一区间内震荡，说明市场多空双方的力量相对均衡，但整体(zhěngtǐ)趋势依然是向上的。

黄金投资(tóuzī)避免情绪化操作

有分析指出，从周期视角看，黄金价格正处于结构性多头周期的中段(zhōngduàn)，其走势将表现为(wèi)高位宽幅震荡中的重心(zhòngxīn)上移。李钢也认同这一观点，“黄金长期价值重心上移过程中必然伴随波动，价格回落反而提供了低位(dīwèi)建仓的良机。”

李钢(lǐgāng)将目前的国际金价比作“爬坡”。他认为，“当前，国际金价处于二次攀升中(zhōng)的‘中腰部区域(qūyù)’——尚未进入最终泡沫区，也已经脱离低估值区间。”

李钢分析，2025年，国际金价能否突破4月22日创下的历史(lìshǐ)新高(xīngāo)3550美元/盎司，需视全球实际利率走势、美联储降息路径落实程度、以及地缘政治风险溢价是否进一步抬升而定。从定量(dìngliàng)模型看，若美国核心PCE（衡量美国民间消费通胀的关键指标(zhǐbiāo)）低于2%且联储年内降息两次(liǎngcì)以上，国际金价可能再次刷新历史新高。

世界黄金(huángjīn)协会中国区(zhōngguóqū)研究部负责人贾舒畅近日表示，鼓励投资者从更战略(zhànlüè)性、长期的视角，将黄金看作一项可以提供(tígōng)长期回报率，帮助降低组合波动(bōdòng)率，在国际股市动荡之际(zhījì)提供安全缓冲并且具有极高流动性的战略资产进行配置(pèizhì)。“对个人投资者与机构投资者而言，5%-10%的黄金配置可以令一个典型的60/40股债组合的风险降低，收益抬升。”同时他也提醒，近期金价双向波动加剧，风险加大，建议投资者更加谨慎。

李钢认为，年轻投(tóu)资者通过积存金、黄金ETF、实物黄金等参与黄金市场，体现了资产安全意识的(de)觉醒。但是应明确，黄金投资逻辑(luójí)是“抗周期”和“保值(bǎozhí)型”，并不适合短线交易逻辑。建议采取“定投+周期评估”的方式，将黄金视为5年期以上的资产配置工具(gōngjù)，而非短期套利手段，从而避免情绪化操作导致高买低卖。