这项模式，为何在安徽全省推广？

央广网合肥5月30日消息（记者(jìzhě) 刘畅司晨）近日，中国证监会印发《关于支持在合肥市开展资本市场(shìchǎng)金融科技创新试点(shìdiǎn)(shìdiǎn)的函》，同意在合肥市开展资本市场金融科技创新试点，标志这一国家级金融试点在合肥落地。 资本市场金融科技创新试点是我国资本市场基础制度的(de)一项重要(zhòngyào)改革(gǎigé)实践，此次获批试点，主要得益于安徽近年来坚持构建同科技创新相适应的科技金融体制，推动科技、产业、金融发展形成良性循环。 连日来，记者走访多家企业、银行(yínháng)、投资机构，发现一种名为“投贷联动”的金融创新模式(móshì)正在安徽迸发强劲活力。它巧妙融合股权与债券(zhàiquàn)，有效弥补了初创科技企业轻资产、长周期、高风险特性与传统(chuántǒng)信贷模式间的鸿沟，为科创企业注入全生命周期“金融血液”。如今，安徽正以系统性布局，推动这一模式从(cóng)局部试点向全省铺开。 巧用投贷联动(liándòng)破解行业困局 投贷联动，是一种银行与投资机构通过“股权+债权”结合方式，为科创企业提供融资服务(fúwù)的模式。通常，银行会通过子公司或者(huòzhě)引入PE/VC等合作进行股权投资，银行再(zài)跟进贷款。 位于安徽池州的民营航天领军(lǐngjūn)企业——安徽星河(xīnghé)动力装备科技有限公司，就曾通过这种模式取得关键融资。 作为国家战略性新兴产业，我国商业航天产业以年均25%的高增速(zēngsù)突破了千亿规模(guīmó)。然而，火箭研发领域重投资、长周期的特性，相关企业在从(cóng)技术(jìshù)突破迈向产业化应用的过程中，往往面临较大的资金压力。 “传统信贷模式难以(yǐ)匹配航天企业的资金需求曲线。”中国银行池州分行(fēnháng)行长龚澄介绍，“以液体火箭研发为例，需要经历技术验证、原型制造、试车测试等多个阶段投入(tóurù)，每个环节(huánjié)的资金需求规模、使用周期和风险特征差异悬殊。” 解决这种按阶段匹配资金的(de)“需求节奏”，成为现代(xiàndài)金融服务商业航天的重要命题。 智神星一号火箭(huǒjiàn)（央广网发 图片来源星河动力） 在星河动力(dònglì)推进“智神星一号液体火箭(huǒjiàn)项目”基地过程中，就面临此类金融服务需求——既要长期稳定的研发资金支持，又要解决(jiějué)设备采购、厂房建设等固定资产的脉冲性规模投入。 面对这一行业性难题，中国银行就利用了投贷联动(liándòng)，打破传统信贷思维，为企业设计(shèjì)了“小股权+大债权”的(de)全周期金融服务方案，与企业经营节奏更加匹配。 龚澄介绍，一方面(yìfāngmiàn)，他们联动投资(tóuzī)机构中银资产，为企业引入了5000万元的(de)股权投资，参股企业的同时(tóngshí)为其(qí)注入了长期发展资本。另一方面，结合项目特征，为企业量身定制1亿元中长期贷款，精准匹配设备采购、厂房建设等重资产投入周期与节奏，保障项目的顺利推进。 这笔资金(zījīn)既保障了企业关键技术攻关的持续性，又化解了产业化落地的资金瓶颈。如今，星河动力正力争带动当地形成“火箭(huǒjiàn)研发—核心部件制造—卫星应用”的航天产业链(chǎnyèliàn)条。 “小(xiǎo)股权”撬动“大债权” 投贷联动究竟解决了哪些(něixiē)关键问题？ “对企业来说，投贷联动模式下，小股权(gǔquán)撬动了更大的信贷资金，既解决了企业资本金不足的痛点，又通过(tōngguò)延长贷款期限化解了企业资产抵押(dǐyā)不足的困局。” 中国银行安徽省分行公司金融(jīnróng)与投资银行部副总经理夏柱文解释，许多科创企业都具有轻资产、高成长性的特点，不过在产品落地的关键时期，需要(xūyào)流动资金的注入来完成，但此时由于历史(lìshǐ)营收数据或可抵押的有形资产的缺乏，很难得到大额(dàé)债权支持。 的确，在传统银行授信(shòuxìn)中，更青睐实际抵押物作为第二还款来源。然而，对处于早期阶段的科创企业而言，很难自证其盈利能力，其拥有的生产资料往往是“智力”“技术”等(děng)无形资产，无法成为(chéngwéi)传统意义上(shàng)的理想授信标的。 “在这种情况下，出让股权虽然作为一种常见(chángjiàn)的融资手段，可以帮助公司快速获得所需资金。但往往几千万(jǐqiānwàn)的资金体量就需要交割较大(jiàodà)比例的股权进行交易，这对企业创始团队的利益有一定损害。” 而在政府、银行、投资机构的(de)共同扶持下，投贷联动成为一种更为平衡的方式，通过“小股权”注入撬动“大债权”的支持，在保障(bǎozhàng)企业获得大量资金支持的同时，没有过多稀释(xīshì)企业股权。在企业估值体系尚未建立之前，保障了创始(chuàngshǐ)股东股权效用最大化，同时帮助(bāngzhù)科创企业也进入更大的金融资源体系。 商业银行更加“敢投愿(tóuyuàn)投” 而对商业银行来说，这种模式也(yě)让他们更加“敢投愿投”。 成立于2018年的安徽树突光学(guāngxué)科技有限公司是专注于微型精密显微光学技术研发的国家高新技术企业。该企业所研制的术中手持显微镜(xiǎnwēijìng)(xiǎnwēijìng)，将传统大型光学显微镜缩小至千分之一，同时保持1200倍(bèi)的光学放大性能，为外科医生提供了全新的术中细胞级视野。 2023年，树突(shùtū)光学取得(qǔde)了医疗器械注册证，产品也取得国内外多位专家的认可和支持。不过，因持续投入产品研发及临床试验(línchuángshìyàn)，在市场开拓阶段，企业也面临着阶段性资金周转压力。 在投贷联动模式下，2024年，徽商(huīshāng)银行联合创谷资本、高新科创创业等投资机构，为(wèi)树突(shùtū)光学提供了8000万元资金支持，助力企业对超精微光学技术体系的持续研发。获得资金支持后，树突光学加速推进(tuījìn)微型显微物镜等产品的临床转化与市场布局，目前已与上海华山西院等30余家国内外知名医疗机构建立业务(yèwù)合作关系。 “对于银行自身而言，这也是一种业务模式的拓展(tuòzhǎn)。”徽商银行相关负责人介绍，在投贷(tóudài)联动模式下，银行可与投资机构合作，并适度介入(jièrù)合作机构推荐的企业(qǐyè)，建立与股权投资机构信息共享机制，为商业银行涉足股权投资提供了可能。 可以看出，投贷(tóudài)联动带来的共赢局面，进一步提升了银行(yínháng)参与初创科创企业融资的热情。 以中信银行合肥分行为例，2021年下半年开始，该行通过投贷联动(liándòng)模式，为200多家人工智能、新(xīn)材料、新能源等领域的高科技企业提供了大量信贷资金(xìndàizījīn)支持。 其中包括为从事(cóngshì)类脑智能(zhìnéng)技术的中科(zhōngkē)类脑提供了2000万元的授信支持；对从事面板及半导体技术的合肥微睿科技授信8000万元；对从事生物高性能材料研发的合肥利夫生物提供科创固贷2亿元等。 中信银行合肥分行科技金融中心经理(jīnglǐ)丁俊峰介绍(jièshào)，对于缺乏抵押资产的科技型企业进行授信相关评估时，往往更关注企业的技术能力、行业前景等，以往，这种评价需要银行“胆大心细(dǎndàxīnxì)”“慧眼识珠”。 而在投贷联动模式中，银行可以充分考量专业(zhuānyè)投资机构对企业(qǐyè)的评估，这些机构“真金白银”的股权投资亦成为了企业的有力背书，银行更加“敢贷”，进一步推动(tuīdòng)了股权投资和银行信贷资金要素对企业的双向(shuāngxiàng)供给。 “贷投(dàitóu)批量联动”正向安徽16个地市扩围 当前(dāngqián)，安徽正加速构建同科技创新相适应的科技金融体制。 “贷投批量(pīliàng)联动”，正是其中贯通“有为政府”和“有效市场”，破解科创企业“轻资产(zīchǎn)、高投入、缺乏抵押担保”与传统银行信贷模式风险收益不匹配困境的(de)创新尝试。 记者获悉，就在今年上半年，安徽金融(jīnróng)监管局、省发展改革(gǎigé)委、省科技厅、省财政厅、省地方(dìfāng)金融管理局五部门联合印发《关于扩大科创企业“贷投批量联动(liándòng)”试点工作的通知》，将“贷投批量联动”工作向安徽全省16个地市扩围。 起初，安徽的“贷投批量联动”探索仅在合肥高新区试点，随后推向全省(quánshěng)6市（8区），此次再次扩围至(zhì)全省各地，足见试点成效显著。 记者从安徽省科技厅获悉，持续(chíxù)运用投行思维(sīwéi)开展“贷投批量联动”试点，目前，安徽已推动科技贷款余额从2022年(nián)连跨4个千亿台阶，增至2025年3月的8678.6亿元，增速稳居全国前列。 从政策层面来看，安徽将进一步(jìnyíbù)为投贷联动保驾护航。 根据安徽新印发的(de)《关于扩大科创(kēchuàng)企业“贷投批量联动”试点工作的通知》，接下来，安徽各地市可在综合分析科技金融发展的资源禀赋、科技能力、金融生态(shēngtài)和产业基础上，制定本地化、差异化的“贷投批量联动”运作模式(móshì)和工作方案，为科创企业成长提供贷投双轮驱动(qūdòng)金融服务，推动创业投资行业持续健康发展。 安徽将继续鼓励商业银行、科创企业、创投机构探索长期合作金融服务模式，用企业未来(wèilái)的成长价值抵消眼前面临的信贷风险，合理适用“先(xiān)投后(tóuhòu)贷”“先贷后投”“边贷边投”等不同联动模式。 与此同时，鼓励银行机构充分考虑贷投批量联动长(zhǎng)周期服务特性，建立健全科学合理的激励机制和整体考核评价方案，畅通“贷投批量业务”授信(shòuxìn)尽职免责申诉通道，推动(tuīdòng)金融机构“敢贷、愿贷、能贷”。 安徽省科技厅相关负责人表示，希望(xīwàng)通过“贷投批量联动”模式的推广(tuīguǎng)，进一步激发科技金融(jīnróng)“新动力”，为全省科创企业，特别是初创型的科创企业，提供更加精准、有力的金融支持与服务。 更多精彩资讯(zīxùn)请在应用市场下载“央广网(yāngguǎngwǎng)”客户端。欢迎提供新闻线索，24小时报料(bàoliào)热线400-800-0088；消费者(xiāofèizhě)也可通过央广网“啄木鸟消费者投诉平台”线上投诉。版权(bǎnquán)声明：本文章版权归属央广网所有，未经授权不得转载。转载请联系：cnrbanquan@cnr.cn，不尊重原创的行为我们将追究责任。